C’est une première historique dans le paysage des cryptomonnaies régulées aux États-Unis. Le mercredi 2 juillet 2025, le REX-Osprey Solana + Staking ETF (SSK) a fait une entrée remarquée sur le Cboe BZX Exchange avec 33 millions de dollars de volumes échangés dès la première séance. Ce fonds innovant offre à la fois une exposition directe au SOL, le token natif de Solana, et des revenus de staking redistribués chaque mois, une combinaison inédite aux États-Unis. Ce lancement ouvre la voie à une nouvelle génération d’ETF crypto plus productifs, malgré des défis réglementaires encore épineux.
Un lancement prometteur pour un ETF pionnier
Le fonds SSK s’est distingué dès sa première journée avec 12 millions de dollars d’entrées nettes, un signal fort pour les investisseurs en quête de produits crypto régulés et rémunérateurs. Issu d’une collaboration entre REX Shares — déjà réputé pour ses ETF sur les memecoins — et Osprey Funds — acteur plus institutionnel —, SSK dépasse largement les débuts timides des ETF à terme sur Solana ou XRP. Les analystes, comme Eric Balchunas, n’ont pas manqué de souligner sa performance : bien qu’en dessous des mastodontes Bitcoin et Ether, le fonds se place en tête des produits crypto de nouvelle génération.
Le fonds a clôturé la journée avec 475 000 parts émises à un prix de 25,90 dollars, totalisant 12,3 millions de dollars d’actifs sous gestion. L’élément distinctif réside dans l’architecture du produit : 100 % des SOL détenus sont stakés via Anchorage Digital, offrant ainsi un rendement on-chain estimé à 7,3 % par an redistribué mensuellement.
L’arrivée du staking dans un ETF américain marque un tournant. Jusqu’alors, aucun produit coté n’avait franchi ce cap, en raison de barrières réglementaires et d’incertitudes liées au traitement fiscal et juridique des revenus de staking.
Une avancée réglementaire et stratégique majeure
L’innovation de SSK repose autant sur sa performance financière que sur son habileté juridique. Contrairement aux autres ETF crypto validés via la procédure 19b-4, celui-ci est enregistré sous le régime plus ancien de l’Investment Company Act de 1940. Cela lui permet de contourner les contraintes imposées par la SEC sur les produits générant des revenus, tout en investissant 40 % de ses actifs dans des ETP Solana cotés hors USA, un jeu d’équilibre subtil entre rendement et conformité.
Cette flexibilité stratégique pourrait bien redistribuer les cartes parmi les émetteurs d’ETF, à commencer par des poids lourds comme Grayscale ou BlackRock, encore prudents sur le terrain du staking. Nathan McCauley, co-fondateur d’Anchorage, résume ainsi l’enjeu : « Le staking est le chapitre suivant de l’histoire des ETF crypto. »
Le timing du lancement est lui aussi stratégique. Alors que la SEC rouvre plusieurs dossiers sensibles — dont un ETF Grayscale très attendu —, l’arrivée de SSK envoie un message clair : les produits hybrides, mêlant performance on-chain et rigueur réglementaire, sont désormais possibles.
Conclusion :
Avec SSK, Solana s’offre une vitrine boursière audacieuse, mêlant innovation technologique et intelligence réglementaire. Ce lancement réussi pourrait bien inaugurer une nouvelle ère pour les ETF crypto : celle de la productivité assumée, au-delà de la simple exposition spot.
Reste à voir si cette première percée inspirera d’autres fonds à explorer le potentiel du staking. L’ETF SSK est-il le catalyseur d’une révolution dans l’investissement crypto institutionnel ? Le marché, désormais, en attend la réponse.
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