Le taux d’intérêt de la dette française à 30 ans vient de franchir le seuil symbolique des 4,50 %, un niveau qu’on n’avait plus observé depuis la crise financière de 2009. Cette envolée marque un tournant préoccupant pour l’économie française, déjà fragilisée par un contexte politique tendu. Alors que le gouvernement de François Bayrou lutte pour faire passer son budget d’austérité, les marchés réagissent en durcissant les conditions d’emprunt de l’État. Cette hausse du coût de la dette pourrait lourdement peser sur les finances publiques, et par ricochet, sur l’économie réelle.

La dette française dans la tourmente : entre pression des marchés et crise politique

Ce mardi 2 septembre, le taux d’emprunt de la France à 30 ans a atteint 4,50 %, un record qui n’avait plus été vu depuis la crise des subprimes en 2009. Ce chiffre, bien plus qu’un simple indicateur financier, illustre la défiance croissante des marchés vis-à-vis de la stabilité politique française. En cause : un budget d’austérité extrêmement impopulaire, présenté par le Premier ministre François Bayrou, qui vise à économiser 44 milliards d’euros, notamment par la suppression de jours fériés. Une mesure jugée brutale, même au sein de sa propre majorité.

Face au rejet massif de ce budget, le chef du gouvernement a dû engager un vote de confiance, faisant ressurgir le spectre d’une chute de l’exécutif, comme celle de Michel Barnier quelques mois plus tôt. Cette instabilité politique alimente les doutes des investisseurs internationaux qui, en réponse, exigent une prime de risque plus élevée pour prêter à la France. D’autant plus que la dette française, déjà lourde, voit son service s’alourdir avec la montée des taux.

La situation n’est guère plus rassurante sur l’échéance à 10 ans, où le taux avoisine désormais les 3,58 %. Cette hausse généralisée des rendements met fin à plus d’une décennie de financement quasi gratuit, plongeant la France dans une nouvelle réalité budgétaire.

Quelles conséquences pour la France… et pour l’Europe ?

La remontée des taux à long terme a des conséquences économiques lourdes et durables. Actuellement, le service de la dette française s’élève à 55 milliards d’euros par an, soit près de 9,5 % du budget de l’État, selon la Banque de France. Si la trajectoire actuelle se poursuit, cette charge pourrait grimper à plus de 70 milliards d’euros d’ici 2027, sans compter les nouvelles hausses de taux en cours. Cela réduit d’autant les marges de manœuvre budgétaires du gouvernement pour investir, soutenir la croissance ou amortir les chocs sociaux.

Cette pression s’étend à l’économie réelle : le crédit aux ménages et aux entreprises devient plus coûteux, limitant la consommation et freinant l’investissement productif. Une spirale qui menace à terme le pouvoir d’achat, l’emploi et la croissance. En toile de fond, l’ensemble de la zone euro reste exposée à une potentielle contagion, notamment si d’autres pays voient leurs taux grimper à leur tour.

Et cette situation ne se limite pas à la France. Le Royaume-Uni fait face à des taux au plus haut depuis 1998, dans un contexte de remaniement économique majeur. Aux États-Unis, les rendements à 30 ans ont franchi les 5 %, attisés par les tensions politiques internes et les attaques répétées de Donald Trump contre la Réserve fédérale. Le coût de l’argent grimpe partout, dessinant un nouveau paradigme économique mondial post-politique monétaire accommodante.

Conclusion:

La hausse brutale des taux d’intérêt sur la dette française marque un retour à une réalité budgétaire plus dure, où l’instabilité politique se paye cash. Entre perte de confiance des marchés, poids croissant de la dette et fragilisation de l’économie réelle, la France se trouve à la croisée des chemins.

Jusqu’où cette tension sur les marchés obligataires peut-elle aller ? Et surtout, le gouvernement a-t-il encore les moyens – politiques et économiques – de reprendre le contrôle ? Autant de questions cruciales pour les mois à venir.

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